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新股首日破发的情况,新股炒作流程

时间:2019/7/11 11:22:16  作者:  来源:  查看:131  评论:0
今晚先说点有用的,科创板7月22日即将开板,很多人摩拳擦掌跃跃欲试。其实现在科创板的IPO机制,和2014年之前A股IPO的玩法博弈几乎一样,是一个三方博弈的过程,并且会分为5个阶段,不断循环更替,我给简单梳理一下。

第一阶段,市场人气低迷,新股定价比较低,因为机构都不愿意出高价。这样的新股上市以后,开盘价涨幅也不大,但是容易在二级市场上炒起来,从而出现大妖股,炒新股的爆赚。

第二阶段,新股的定价依然不太高,因为机构反应没有那么快,但是二级市场的反应是很快的,之前低价卖掉新股的人,看到自己卖出去的新股变成妖股后痛心疾首,于是大家的整体预期变高,新股的开盘价就变得很高,打新中签的人爆赚,炒新吃肉空间就变少了。

第三阶段,机构看到新股的开盘价越来越高,于是他们就为了争抢筹码不断的抬高IPO定价的报价,最终导致新股的发行价越来越高。到了这个阶段,最占便宜的是融资的企业,而报价的机构、中签的股民、炒新的股民都越来越难挣钱。

第四阶段,随着开盘价越来越高,终于二级市场上炒新的股民不干了。新股一开盘就向下跌,谁买套谁,于是开盘价涨幅越来越低,打新收益越来越少。

第五阶段,终于,有新股上市第1天就跌破发行价,于是打新的情绪跌入冰点,股民谨慎申购,机构不愿意报高价。

到了这里,再从第一阶段重复循环。

上面的5级循环你看懂了么,其实核心逻辑是发行方、定价机构(打新者)、炒新者的三方博弈,谁都希望把锅里的肉都吃了,但因为市场滞后效应,导致风险在三方之间循环传递。

科创板一上来热度就不低,有条新闻我注意到了,就是首批公司整体都超募了,超募这个词我也很多年没看到了,意思是机构抬价太踊跃,上市公司超额募集了。所以照着上面5个阶段比对一下,应该是在第三阶段早期。

我认为首批25家不会有破发的,但未来演进到第五阶段就难说了。

……

对了,最近经常有股民问我,打新有第一天上市就破发亏钱的吗?

当然有啦,我没统计过具体数字,但肯定在100个以上。很多人第一反应就是48元的中石油,其实中石油发行价只有16.7,上市后才涨到48,中一签赚3万多,是不折不扣的大肉签。根据上面5阶段分类比对一下,是典型的第2阶段。

我说几个真正惨的新股吧。

庞大集团,发行价45元,首日收盘价34.58,跌23%,中一签亏1万。

还有那个著名坑货华锐风电,发行价90元,中一个签就是9万块,但是从上市的第一天起从未回到过发行价,你若被套住后一直持有,9万变9千。

我说这些例子不是吓唬你们别打新,我说了科创板第一批问题不大,但随着5个阶段滚动起来,迟早会演化出首日破发的新股,而且不是一个两个,会出现一批。

新股行情最惨的2011年,有77只新股首日破发。

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