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肿瘤概念股有哪些?中国生物制药

时间:2019-12-5 11:00:36  作者:  来源:  查看:143  评论:0
三季报稳健增长,营收同比增长22.8%
公司发布2019年三季报,前三季度公司实现营业收入193.21亿元,较去年同期增长22.8%;实现归母净利润22.56亿元,较去年同期增长2.5%;剔除因收购泰德24% 权益而新增可识别无形资产摊销费用,以及计入权益投资及金融资产未实现公允价值损益,公司实现归母净利润26.00亿元,较去年同期增长15.7%。截至2019年9月30日,公司现金及银行结余61.36亿元。

肿瘤板块强劲增长业绩亮眼,肝病板块承压占比下降
公司肿瘤板块销售强劲增长表现亮眼,新品不断放量。前三季度,公司肿瘤药实现收入42.02亿元,同比增长83.3%,占总收入比重提升至21.8%。品种方面,赛维健收入5.43亿元(+39.9%),天晴依泰收入1.7亿元(+4.3%),晴唯可收入1.68亿元,格尼可胶囊为1.6亿元,首辅片收入1.73亿元(+29.8%),依尼舒片收入1.82亿元(+47.6%)。重磅核心产品创新药安罗替尼自2018年5月获批上市后持续放量增长强劲,软组织肉瘤新增适应症于19年6月获批,小细胞肺癌新增适应症于19年9月获批,估计前三季度销售收入超20亿元。考虑到肿瘤市场的广阔前景,我们看好肿瘤板块成为公司业绩的重要增长点。

肝病板块承压,占总收入的比例下滑。前三季度,公司肝病用药实现收入49.66亿元,同比减少0.7%,占总收入25.7%。其中核心产品恩替卡韦分散片收入下降9.2%至23.35亿元,主要受4+7带量采购的影响,产品降价幅度较大。

其他板块方面,前三季度心脑血管用药实现收入24.95亿元,占总收入12.9%;镇痛药实现收入16.53亿元,占总收入8.6%;骨科用药实现收入14.06亿元,占总收入7.3%;消化系统用药实现收入11.94亿元,占总收入6.2%;呼吸系统用药实现收入8.43亿元,占总收入4.4%;抗感染用药实现收入8.38亿元,占总收入4.3%。

研发投入不断加码,创新仿制多点开花
公司不断加大研发投入,前三季度研发投入达20.54亿元,较去年同期增长20.4%,占总收入的10.6%。第三季度内共获得生产批件8个(醋酸阿比特龙片、盐酸安罗替尼胶囊新适应症三个规格、利伐沙班片、枸櫞酸托法替布片、注射用阿扎胞苷、盐酸莫西沙星注射液);通过一致性评价6个(醋酸阿比特龙片(视同)、盐酸二甲双胍缓释片、利伐沙班片(视同)、甲磺酸伊马替尼胶囊、枸櫞酸托法替布片(视同)、注射用阿扎胞苷(视同));5件1类新药临床申请并获受理;获得5件临床批件;8个一致性评价申请获受理。

富马酸替诺福韦二吡呋酯片(晴众)获欧盟上市许可批准,成为中国首个获准在欧盟上市的抗乙肝病毒一线药物。公司正在进行临床试验和申报生产的在研产品共471件(其中抗肿瘤用药199件)。我们认为公司持续的研发投入,使得公司每年会有一批产品陆续获批,依托公司成熟的销售网络,不断增厚公司业绩,维持公司中长期发展。

产品丰富渠道优势明显,看好公司长期发展
公司管线产品储备丰富,销售渠道优势明显,虽然部分品种短期可能受到带量采购影响,但是公司长期发展仍十分值得期待。公司正处于仿制药与创新药齐发力的阶段,未来随着创新药业务占比提升,研发管线产品陆续上市,未来公司净利率水平有进一步提升空间。考虑公司新产品及新适应症获批,我们预计2019-2021年EPS分别为0.28、0.34、0.42元,维持“增持”评级。

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