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当年非典对股市的影响有哪些?

时间:2020-1-22 10:57:04  作者:  来源:  查看:6047  评论:0
第一,从整体指数上来看,沪深两个指数在非典扩散和爆发期间呈上行趋势,疫情得到控制后出现下行;港股恒生指数相反,在非典扩散和爆发期间呈下行趋势,疫情得到控制后出现反弹。(当时还没有创业板)

注意:当年非典期间,A股市场走高的主要原因跟非典无关,主要是因为M2大增,A股热钱增多,推升了股市(M2增速提高、货币超发跟非典无关)。
而港股则是受基本面影响,因为香港当时是内地之外的最大非典爆发区,对香港本地的旅游餐饮造成很大影响,所以港股持续下跌,疫情得到控制后,迅速反弹。

第二,从A股板块上来看,食品饮料、服装、零售业、酒店、交通运输受影响较大。

2003年1月-6月,上证指数涨幅16%,深证成指涨幅27%。

1)涨幅靠前的板块主要有券商、银行、汽车,板块涨幅都在30%以上,大幅跑赢指数。但当时大金融大涨是因为货币超发、热钱涌入,汽车板块大涨是因为国内汽车产业爆发式增长,所以都不具有指示性意义。

2)虽然目前医药板块大涨,但是从当时非典期间表现来看,医药板块整体表现一般,板块涨幅10%左右,落后于指数,个股也是呈现结构性行情。并且在疫情得到控制之后,医药板块在6月份出现快速下跌。
从个股来看,当时涨幅较大的医药股有东北制药、海王生物、同仁堂、天坛生物、中新药业、复星医药、华北制药、哈药股份、鲁抗医药等,感兴趣的研粉可以去复盘下走势。

3)落后于指数的主要是食品饮料、服装、零售业、酒店、交通运输等等,这个逻辑在上面说过了,非典影响了这些行业的消费,这个对当前具有指示性意义。
从个股来看,当时几个行业龙头贵州茅台、东方航空、首旅酒店都大幅跑输指数。(疫情爆发期对这些行业影响更大)
下图是非典期间贵州茅台、东方航空、首旅酒店和大盘走势的对比:

第一,从宏观经济来看,如果目前的疫情继续扩散(春运可能加快疫情的扩散),将可能对今年1季度的GDP产生影响,尤其将压制国内消费,食品饮料、服装、零售业、酒店、交通运输等行业受影响较大(疫情爆发期对这些行业影响更大)。

第二,从政策来看,疫情扩散可能使得货币政策、财政政策出现区域性倾斜,上次是广东,这次应该是武汉。
国内经济目前还处于阶段性企稳的弱复苏状态,如果疫情超预期扩散导致1季度经济产生较大压力,那么可能也将短期倒逼货币政策加码。

第三,影响A股的核心还是宏观经济,而不是疫情,非典期间A股整体是上涨的;对港股影响较大,港股在非典扩散和爆发期间呈下行趋势,疫情得到控制后出现大幅反弹。

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