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机构最新动向,机构仓位配置

时间:2020-6-30 11:28:43  作者:  来源:  查看:128  评论:0
我最近也一直替大家去调研各机构到底怎么想的。目前有部分基金经理或者是机构的操盘手,开始觉得应该把资金配置在相对低的股票上。虽然大家相信是强者恒强,但是大科技部分股票跑的太高,走的太远,我当时说大家也可以按照这个思路去布局。其实这种股市的走势对我们广大投资者非常好。多赚或者少赚,无非是坐不坐过山车的问题。所以接下来更回归一些传统,在大消费甚至部分金融股中去寻找一些稍微稳健一些的交易,这也是可以的。但总的来说现在最好别动,还是说没有理由去动,动了你不是还得回来吗?换股也不见得能够换好。所以大家其实不作为是最好的一个策略。

    因为无论是说大科技还是大消费,目前结合的思路,找不到天花板的股票就长期持有。为什么找不到天花板呢?大消费这一块是因为它绩优,你要把它未来100年的业绩都贴现到现在,那股价1万块钱也不觉得高。但是哪一天业绩变脸,这个时间不知道,所以大家在等。等的过程中,就过着纸面上的净值不断提高的日子,或者某一天上市公司变了,比如说净资产收益率由30%调到20%了,它会产生剧烈的价值波动。

    还有大科技,关键问题是它未来是一个想象空间巨大,但具体是什么样也没有人知道。比如说5G刚刚开始,刚刚布基站,未来能产生什么呢?大家是凭着想象,凭着梦想去做。两三年内你是不能去证明它,也不能去证伪它,于是就构成了资金扎堆的效应。将来一定会产生一个叫做这有估值了、有报表了、看清楚了,梦想或者是想象空间也就没有了。

    因此,在仓位的配置上,我目前建议是50%去做大科技,30%做医药,20%做大消费。还是都有好,因为我们也搞不清楚机构接下来如何做微调;我注意到新发的爆款基金已经开始做这种混合了,现在各头部大型的基金公司已经不发纯的大科技基金了,而发大科技、大消费、大医药的混合型的策略,这就反映出机构现在的动向。谁都害怕,但又舍不得大科技每一个季度就给你来个百分之二三十的业绩水平;所以又想有、又怕,所以就来点医药再来点消费,也就凑齐了。

    现在还有一个尴尬了,现在单纯从投资说,有些股票显示出它的投资价值来了,但是这些基金经理拿不到钱。因为他的历史业绩排名比不过大科技的基金经理,再发爆款还是大科技,所以资金在向大科技流动,强者恒强,所以其它几个方面只能说得到资金的基金经理自己玩大消费和大医药,本来大医药也不低,就是这么一个情况。

    在大科技当中,如果想进一步筛选,也是很简单的事,大家需要启动对财务报表的分析。目前选股的思路是什么?叫价值成长,不是说公司的财务指标好你就一定会涨,一定要看它连续8个季度的净资产收益率,及格线是8%,越高越好。在这里面去找股票,然后同时要去查它的资产质量,不要有太多的应收款,不要有太多的存货,不要有太多的负债。这样的股票你要觉得好,接下来看技术了:技术图形其实是横盘的最好,高位横盘也是可以,因为在趋势过程中你追涨,你不知道它什么时候调整。


    在这些报表当中有一项比较难受,有的企业可能看其他都挺好的,但是藏着一块商誉。我这有一个标准,商誉超过30%,你就不要再理它了。分母就相当于总资产,也就是商誉和净资产的比值不要超过30%,超过了这个公司就有点资产就不真实了。因为商誉主要来源是并购,它买的东西终究是要体现在报表上,不要记在商誉这个科目内,那个科目是要计提的。因为我同时在调研私募股权投资,就是那些投资于不上市的那些基金。我们发现现阶段的投资模式已经从风险投资转向自投资了,也就是说并购都是不划算的,现在整个市场上大量的并购案,其实风险投资也是一种并购,都是吃亏的。所以目前我们可以理解上市公司财务报表中的商誉,实际上都是不值这个钱的,给它们砍掉2/3,差不多还算是合理一点;高商誉的股票就是有问题,资产不真实。

    对于质押率也有要求。质押率的问题就在于如果你是高质押,机构就不买你的了,因为谁都怕出问题;现在基金经理都是很谨慎的,质押率也是不能超过30%的。但我选股票就更严格,质押率超过20%我就不看了。这个20%是指所有股票占总股本的20%。因为现在的没有大股东的数据,大数据没细化到这个地步,总股本的数据在公开数据系统中是有的,然后质押也是有的,这个一除就完了。总股本的被质押的比例,像有些实际上是公司总股本被质押了百分之六七十,确实是要命的事,这个公司其实已经完了。因为一个集团它是同一种灵魂,如果它们在玩各种杠杆,那就意味着几乎所有的主体都是不安全的。通过高质押率,你就可以直接质疑它的董事长和董事会,由此就否定了这个公司,所以高质押率的股票就别碰了,也就踏实了。


    总的原则还是筛选个股财务报表的其它的诸多选项,然后就开始追踪它的业务;技术形态上,我们一般来说要去判断这东西是不是属于控盘的。主力控盘的基准是三个原则——获利不抛的是主力的,解套不卖是主力的,横盘锁定是主力的,你把这些都看懂了之后,确实是不错,那你可以忽略质押率。如果其它方面有一项很糟糕,那算了。

    位置高的问题是最近最尴尬的问题,实际上现在估计还得是走趋势策略,叫做不怕高、高不怕、怕不高,因为你要不高,这公司一定不好。目前来说好公司都高,所以我们只能寄希望于结构化行情,翻倍了还可以再翻倍。但是这种事你只能寄希望,又不能一定是事实;但是反过来找低位的股票,它就是不涨。所以这里面就会出现扎堆取暖的现象,只要大家一起往高了买,那就还能更高,于是就不断的互相打仗,你怕不怕?你不怕我也不怕,因为大家是商量着来的。

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