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牛市主升浪来临,满仓持股待涨

时间:2020-7-7 11:17:16  作者:  来源:  查看:128  评论:0
在基本上有趣的股票大部分在沪市,深成指主要是以地产为主;但是这一次我个人认为行情应该已经进入主升段了,这样的话各个不同的板块,无论是前期的热点、还是前期被冷落的,只要上市公司的财务报表不错,就都有机会。

我注意到主力对深市的重视也是不软的,但是从大单主力线来说,深市被投入了3000多亿;沪市反而比深市少一些,总共这一段时间的资金量大概是2000多亿左右。所以深市不能小看,但是两市是一起推的,不用区分这两个市场,都是合理的。
大金融

    像券商、保险、银行,包括地产这一波的应该说是一个价值修复的过程。你要说现在银行股被估值了多少,我估计最少空间也得估计为当前价格的一倍左右;大部分的银行股也就是广义的金融股,它的合理价格都是当前价格的一倍左右,所以这对于很多重量级、赌性不强的大机构资金来说还是很有吸引力的。

    但是券商股跟一些行业不一样,券商股总的来评判是估值相对合理,略有偏低。但是人们只是考虑到,如果指数要是接下来不走熊市了,那么券商股它还有一个未来收益的贴现问题,所以它也可以认为是低估的;保险传统的属于被机构青睐的对象。所以也就是大金融加入了大科技、大消费和大医药,成为了这一轮的热点之一。原先有三驾马车,现在成了四驾马车了,接下来股市指数会很好的。

    金融的这几大低估值的品种,现在处在历史估值的其实还在中位数的下方,那么它会修复到什么样的水平呢?我给个绝对值正好是比较容易把握,有一个指标叫市净率也就是说资产折价的程度。因为股市它是一个溢价的市场,但是银行股现在是一致的折价,随便说一个小银行,长沙银行PB是0.69,兴业银行是0.63……也就是说现在买银行股跟小银行没什么区别,6毛多就能买人家一块钱净资产,所以现在说银行股的估值到多少倍市净率算合理?我简单的一说就是两倍总是可以的,因为你看股市的垃圾股都是好几十几倍的市净率,银行凭什么零点几倍呢?要两倍的话,从0.6~2之间是三六一十八,所以像银行股它是有天花板的,但是它的空间太大了。

大科技

    大科技表现的也非常强,其中像中芯国际等都是掀起了涨停潮,包括像紫光国微为代表的这一部分的品种也是非常的强,国内的一些相关的龙头股其实还能够继续跟踪。这一点我们有迹可循,也就是2012年开始的中小创的那一波,实际上总体的幅度是相当的高的。我们现在一直谈两个没有天花板,一个是成长没有天花板,主要的是指的叫极品公司,现在市场也在流行这个概念,不同赛道的极品公司它是没有天花板的。

   市场在干嘛?它在贴现未来15年,就等于相当于说未来15年要吃到的肉了,今年一肚子都给吃光,因为大概这个过程会延续2~3年。所以大家不用顾忌这些个龙头科技股它现在的位置比较高,你把它想象成中国的苹果,这一轮是可以的。另一面就是大消费其实也很高,在我们遇到的问题是除了这些股票之外,剩下股票大家不愿意动,所以只能原位加仓,所以就加得很小。

    为什么说极品公司贴现15年,过程会延续2~3年?它是个行为金融学,就是说首先从纯正的基本面、宏观面分析认为,中国的经济应该有15年稳定发展的周期;但是再看一下舆论,会发现市场更关注一些微观问题,比如说疫情等等。这些问题迟早会淡化下来,之后当大家开始为中国整体的经济估值的时候,就会发现15年之后是个不得了。股市是一个叫贴现的市场,就是未来的盈利算到今天出一个贴现率,算算这个公司有多少估值。于是基金经理就会认为他手里的股票都是价值低估的,就是散户认为高,他认为低,于是这些股票就会沦为纯粹的机构重仓股;散户也没有,机构也卖不掉,所以就只好有新的钱还之后还买这个,所以市场以后是这样发展。

趋势

    我有一个经验,就是什么时候市场会出现超级危险的系统风险?它是鸡犬升天的时候,等于现在我们跟大家说大蓝筹、大科技没有天花板,机构基金经理是要信的,但是再翻一倍他就不信了。没有办法的时候他就开始炒垃圾股,也就是当垃圾股出现由于位置低而开始疯涨的时候,构成整个市场一致性的泡沫化,那是非常危险的。这个时候牛市也就终结了。这个过程应该从现在算,若干个季度之后会发生,关键是大家短线的波动是不可避免的。因为现在的增量资金完全还是场内。我在一线卖基金,我知道没有那么多外部资金进来,大家其实还是很恐惧股市的,所以牛市其实不会很快,不会很快。

    目前应该还是多数居民对股市的发生的事情是没有感觉的,因为大家的感觉都是从周围做股票的人那来。而周围做股票的人从现在往前说12个月混的其实并不好,过去12个月散户迷恋于短线也好、还是迷恋于中线的波段操作也好、还是找低位股票也好、都没踩上点。所以整个市场是基金重仓股集体是非常好,但是跟多数人是没有关系。当你让大家买基金的时候,因为长期以来基金业在公众中并没有树立威武的形象,所以现在传导这个过程还需要很久。所以存款大搬家,现在别想;估计年底的时候会出现,现在我对市场是不恐惧的。

    那么具体来去看的话,既然现在都有机会,我建议投资在操作上,要先看财务报表,后看股票的位置。因为两个逻辑都成立,一个估值滚动的价值发现,这个逻辑是成立的,也就是说你买好股票的相对低估值,这个没有问题。另外你认为大科技强者恒强,也没有问题,重要的是整个市场其实只有一千多只股票是有机构参与的,剩下2000只股票由于财务报表比较烂,所以机构是不去的,所以它仍然是一个结构化的行情,不管指数显得多强,依然是结构化。你要换股其实就是换掉那些实际上是各方面都说不清楚的那些上市公司的股票,没再持有反正这个机会就错过了,换股还是必须的。但是好股票不换、估值高的也不换,关键是经营或者是资产质量如何。

    这一轮大家现在已经开始想起2014年突破2500的时候的场景了,上一轮大体上概括为大金融领涨牛市主升段;然后在2014年的下半年两个季度中小创是休息的,到2015年上半年是鸡犬升天,大家都有机会。

    那么这一跟上一波有一个很大的不同——大金融大消费这是归属于券商自营盘等及传统机构资金的作品,而大科技是公募基金在做,所以这两家互相不串资金,所以就会导致这一波的热点并不转移。别看现在大金融比较火,但是从以月度为周期看的中长线,大科技也没有熄火,所以2015年或者牛市末端才会出现的各板块都有机会的场景会在现在就出现,这是区别。所以我觉得这点是不同的。=

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