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新股发行市盈率怎么确定?

时间:2020-9-17 11:12:32  作者:  来源:  查看:128  评论:0
昨天的投行小伙伴朋友圈炸了,科创板新股上纬新材募资总额创下科创板最低纪录,仔细看今年的新股发行,募集低于预期金额的项目已经越来越多了。

尤其是上纬新材这个案例,真是流血上市,太惨了。上纬新材本来计划募资2.16亿,现在经过询价后,实际上募资1.08亿,直接横切一刀,腰都斩断了,而且还要从口袋里掏出3753万给投行等中介机构。


投行赚了3kw,上市公司募集7kw,募资额少得可怜,中间还要脱一层皮,本来皆大欢喜的IPO搞出了点悲壮的氛围,不过想想公司变成10亿市值的上市公司,筹码可以流动了,大股东也算值了。。

这个案例极大地震动了一级市场投资者和其他拟上市公司,妥妥的惨案,对二级市场投资者来说,却是大机会。

公开资料里找到海通证券的一篇新股定价报告,给出了5.8-7.25的价格区间,但目前的定价结果只有2.49,肉眼可见地低于预期。其实新股定价报告里的定价本身就是偏保守的,这个已经创造了科创板一堆记录了。



公司做的是环保新材料类的业务,下游主要包括节能环保和新能源两大领域,去年净利润0.78亿元,比这次的净募资额还要高,券商预期今年1亿利润,要是换个脾气爆一点的老板,直接桌子一拍,不上了。

虽然上纬新材属于化工行业,听着比较传统,但是目前申万化工行业的PE估值中位数是31.5倍,类似公司在二级市场发行都会给到20倍以上的估值,而公司这次询价结果,对应市盈率只有10倍,估计公司在公告里打出这个数字,心里也在滴血。。



按这价格出来的流通市值一共就1.07亿元,目前两市最低流通市值是3.18亿,就是说涨2倍也还是市场倒数的水平。。

A股是有炒小炒新传统的,新上的低价股本身就容易被炒,以前的兰石重装被炒到翻了10多倍。


上纬新材这次发行募资低于预期,低价股+低估值+流通盘子小,上来之后资金情绪估计会比较火热,是个挺大的机会,无脑打新是肯定的。最后炒成辣椒炒肉还是干炒牛河就看市场人气了。

我之前跟几个投行圈的朋友聊过科创板的询价机制问题,7类报价主体,去掉极端高价,但是不去掉极端低价,导致科创板的新股定价中枢持续下移,越来越理性。

后来机构投资者也组团,形成默契报价,刻意压低。这次居然出现了10倍市盈率的科创板公司,真的是打破了我的认知边界。

大胆预言下,这种现象进一步演绎,上市公司是很有可能出现发行失败现象的,这个案例很可能会倒逼科创板的制度改革。

豆神教育和好未来(学而思)来了场撕逼,起因是豆神教育在进行推广时用了“学而来思迎新班”的宣传口号。

学而思指责豆神教育恶意营销,还要准备起诉;

豆神教育表示道歉,然后回怼一下,你当年也消费过我的品牌……

教育机构搞这种“山寨营销”对品牌伤害真心大,我认真看了下学而思的讨伐檄文,口号、标语、商标,真的太像了,还说了学而思学员有折扣,真是砸脸啊,谁会放心把孩子交给这种价值观的机构去教育呢。。。

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