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美国股市下跌的主要原因是什么?三点了解美股

时间:2018/10/12 10:43:29  作者:  来源:  查看:131  评论:0
10月10日,标普500指数收跌3.29%,连跌五日,创下了特朗普当选总统以来的最长连跌记录;道琼斯指数跌3.15%,跌超800点,收创近两个月新低;纳指重挫4.08%,收创三个多月新低。从行业分布来看,科技股、芯片股、汽车股跌幅靠前,而中概股也未能幸免,跌幅较大。
表面看,此次下跌(包括10月以来的下跌)的诱导因素是10年期美债收益率刷新七年以来高位(周三亚洲时段升至3.252%)。背后反映的是在美股长牛不断创新高背景下,市场对于通胀、加息以及由中美贸易摩擦引发的中长期担忧。中美贸易摩擦目前的僵局,短期推升美国通胀,中长期不利于美国经济,并将通过订单、盈利、加息等多种渠道对股市造成打压,冲击资本市场。美国股市下跌的主要原因是什么?三点了解美股
了解美股知识一:美股牛市看不到头,能长期持续!
事实:美股牛长熊短,但最长也未过“十年之痒”。美国股市行情在多数情况下是对美国经济前景的预演,经济自有其运行周期,美股也一样。

以标普500指数为参照,1928年至今90年间,美股共经历14波牛市,本次牛市自2009年3月开始,至今延续事件已超过此前1990年10月至2000年3月的记录,涨幅也已经超过330%,为历史第二高。

2. 了解美股知识二:美股仍便宜,是价值投资典范!
事实:无论横向或纵向比较,美股已经不便宜。纵向来看美股估值已从底部抬升较多,横向来看美股估值较主要市场为高,从行业看美股各行业估值水平也不算低。(下图亮瞎!亮瞎!亮瞎!)

当前美股估值正处于1954年以来,平均PE向上一倍标准差附近。

3. 了解美股知识三:美股牛市,尤其在加息周期中,主要依赖盈利驱动!
事实:本轮美股牛市,估值也是重要驱动力,即使在15-17年的加息周期中,估值依然持续上行。当前,随着利率的持续抬升,美股的估值顶大概率已经出现。虽然2018年以来驱动力再次轮换至盈利,但内在动能已出现变化,更多在依靠部分行业、公司的拉动以及股票回购的支撑。

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