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什么股票里的筹码?筹码失衡导致的大跌

时间:2018-10-30 9:10:04  作者:  来源:  查看:158  评论:0
茅台和一众白马股为什么杀跌?一个很重要的原因是,它们的筹码结构仍然是失衡的。茅台的机构持股占比将近80%。外面的世界那么乱,800多家机构在里面抱团取暖

机构的投研实力很强,但是游戏规则决定了他们的短板:一是相对排名机制,做得烂不要紧,有人比我做得更烂就行了。相对排名让机构害怕踏空远胜于亏钱,宁可做错,不可错过,全市场都看好的核心股票,怎么能放过,要是继续这样涨怎么办?二是止损清盘机制,散户是可以死扛的,但是部分公募和几乎所有私募都是有止损和清盘线的,股票大跌可能触发止损和清盘,从而引起大额抛单,继发多米诺骨牌效应。

所以我们制定机构跟随策略的时候也要谨慎,是不是要往人多的地方扎堆?更好的一个选择是,机构首次开始关注,甚至小仓试水的时候,我们也可以跟随关注一下,看看公司和行业是不是发生了什么微妙的变化。

茅台和其他爆雷的公司还真不太一样,茅台在A股里,算是一个相对清白的公司了。它的跌停,并不是公司本身的财务瑕疵或者现金流问题带来的。
茅台一直是一个标准的好公司。对不少人来说,茅台就像巴菲特的喜诗糖果,是投资的圣杯,不可亵渎。多少人自诩为价值投资,就是抱团茅台,抱团价值,抱团未来二十年无忧的现金流。毕竟,除了茅台,到底还有哪家公司,能够拥有这样牢不可破的护城河、强势预收的供求关系和简单明了的财务报表?

买茅台的投资人很容易被它看似稳定的现金流麻木,陷入“岁月静好,现世安稳”的甜蜜窝里,从而忽略了行业乃至整体经济的变化。

小组仍然记得,曾经的血制品行业由于政策禁入,里面的几家公司面对极高的行业壁垒和失衡的供需关系,赚得盆满钵满。投资人们相信了这个故事,买入了这些公司,并且沉溺其中。突然,血制品龙头华兰生物的业绩大幅不及预期像一记耳光,扇醒了市场。原来血制品也有供大于求的时候,原来华兰的货也会卖不出去,原来公司的销售能力为0,原来白马,也会失了前蹄。
都是日子太好过了。

茅台是好,但当它满足不了市场对它无限膨胀的期望之时,楼之将塌。这时候,与其用各种经销商预售款理论来搪塞,还不如道一句,最是人心凉薄。

大家都知道,公司的盈利和估值就是股价的分子和分母,分子跑得越快越好,而分母当然越低越好。真正的价值投资,不是找到一个大分子即可,因为一个很大的分母可能磨灭你的全部努力。合理的配比,一个不错的分子,市场定价错误却给了一个很低的分母,这可能才是我们的机会,这或许也应该是价值投资真正的含义。


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