股票配资

原油大周期历史走势分析

时间:2018/11/20 10:57:49  作者:  来源:  查看:132  评论:0
上一轮石油周期:2008-2014,经济复苏+供给约束双重因素推动油价过百!
从时间上来看,上一轮石油周期对应 2008 年 7 月~2014 年 6 月,以美国次贷危机危机起步,以美国页岩油革命终止。我们认为推动此轮油价由 33 美元/桶至 120 美元/桶高位震荡的重要原因包括:经济复苏+ 供给约束(OPEC 减产+伊朗制裁+其他地缘政治),两大因素缺一不可,单一要素对油价反弹的贡献有限。

2010 年 11 月 4 日,美国奥巴马总统中期选举,之前提出制裁伊朗。在伊朗受到制裁的同时,OPEC减产。油价自 2010 年 8 月份的 75 美元反弹至 2011 年 4 月的 120 美元/桶以上。 

本轮石油周期:2014~现在,需求放缓供给宽松,存在页岩油约束。

2014 年 6 月~2016 年 1 月美国发生页岩油革命,页岩油产量超过沙特阿拉伯 1150 万桶/日,成为全球第一大原油生产国。布伦特油价从 113 美元/桶高位,最低降至 31.55 美元/桶,跌幅达到 70%以上。 并且利比亚恢复出口、伊核问题得到解决。 
2016 年 1 月~2017 年 12 月,OPEC连续减产提振油价。
2018 年以来,委内瑞拉原油产量继续下滑,到 10 月份产量下滑至 121 万桶/日,较年初再次下滑 40 万桶/日;2018 年 5 月,美国总统特朗普宣布退出宣布美国退出伊核协议,并于 2018 年 11 月 2 日,正式启动对伊朗制裁。11 月 6 日,美国政府中期选举。期间,布伦特油价短期内摸到 86 美元的短期高点。 

短期看此次伊朗制裁不及较上一轮周期制裁效果,原因在于美国给予中国在内 8 个国家 180 天暂时豁免(占伊朗出口总量的 75%),同时 OPEC 产量增量超出制裁减少的量,削弱了制裁的效果,美国原油库存近期增加都加大了市场对供给过剩的担忧。并且市场对明年全球经济增速放缓的担忧也压制了原油需求面,近期油价出现较大幅度调整。 

两次石油周期比较:历史的轮回?

两轮石油周期经历下跌-反弹-震荡,不变的是 OPEC 应对低油价的手段以及地缘政治的不确定性,变化的是供给格局以及捉摸不透的老特。

Copyright ©2016-2019名师配资网版权所有
联系我们