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这些行业估值已经到历史底部!

时间:2019-1-21 10:36:54  作者:  来源:  查看:192  评论:0
首先是大盘(上证综指)的估值,目前大盘整体PE估值是11.44倍,PB市净率是1.29。其中PE估值已经是历史底部第二低,仅次于2013年1951点的底部估值。而市净率已经是历史底部,比2013年还要低。

创业板估值一直是很高的,尤其是15年那一波牛市,把创业板整体估值拉得很高。但是经过三年的调整,创业板目前估值已经差不多是16年熔断时的一半,并且达到了12年底部的估值水平,已经非常接近于历史大底。
这是A股整体的估值水平,虽然说估值到历史底部不意味着要立马反弹,但是这足够说明A股整体已经有较高的安全边际了。
这些行业估值已经到历史底部!
分行业看:煤炭、钢铁、水泥、造纸、中药等板块的估值已经处于历史底部

这是申万一级行业的估值数据图,每一条竖线代表一个行业的估值历史波动,其中最关键的是X表示行业目前的估值,而每条竖线最下方的小黄圈表示这个行业历史最低估值。所以X离小黄圈越近,说明当前估值越接近行业历史底部估值。
所以,总体看来,接近行业历史底部估值的有:煤炭、钢铁、水泥、造纸、中药等。
估值本身不能说明什么,但是一个行业估值如果到了历史底部,说明这个行业已经具有较高的配置性价比,尤其是对机构来说。
有色金属

上周说了老周期水泥、钢铁、煤炭的逻辑,有色作为周期之一,也不得不说。有色金属目前属于供需两弱,但是供需两弱不代表没有投资机会。

1. 贵金属——黄金和白银
严格来说,贵金属和铜铝这些工业金属不一样,和经济周期没有那么强的正相关性,但是黄金、白银却是目前趋势性最好的品种。
黄金与美元呈明显的负相关关系,随着美国经济增速趋缓,从今年起,美元指数有望出现趋势性下跌,为黄金价格上涨留出空间,这是黄金中线最核心的逻辑。此外,英国硬脱欧、美股大幅回调等也可能触发黄金的避险属性。更多详情可回顾《黄金的逻辑在哪里?》一文。

从个股来看,A股对金价波动弹性最大的黄金股是中金黄金和山东黄金。当然,从短期炒作角度看,一些小市值股票例如荣华实业等更受资金青睐。
白银和黄金的属性最像,很多人会选择性忽视白银,但其实历次黄金价格大涨的过程中,白银从未缺席。甚至最近的几次,白银涨幅均高于黄金。所以,白银板块也值得一起关注。
相关个股:兴业矿业、盛达矿业和银泰资源。

工业金属:供需两弱紧平衡,当前价格基本反应市场悲观预期,超预期变化将影响价格涨跌
年初至今,工业金属整体处于下跌的状态。2018年以来的工业金属价格持续下跌主要是因为全球经济预期下行,市场需求减弱。

铅跌幅最大(25%),其次是锌、铝、铜、锡(3%)。从供需缺口来看,锌和镍的缺口依然大,分别占消费量的6%和3%,其余品种紧平衡,而铝仍然略有过剩。动态看,铜、镍的供需缺口在扩大,锌、锡、铝已经在缩小。

从目前价格来看,基本金属价格已出现钝化,说明已基本反映市场悲观预期,即使19年经济如期下滑,也只是验证了此前的市场预期,金属价格也不应该继续大幅下跌,因为市场已经消化了该预期。
只有当悲观预期的幅度超出此前的预期,价格才会继续下跌。但是一旦宏观经济发现变化,市场对未来经济预期做出向上的修正,对金属的消费预期也随之更改,基本金属价格将上涨进行修复。
超预期的变化主要在于中美贸易谈判进展、中国对基建、房地产的政策。

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