首页 > 配资公司

周期股怎么做?周期股研究估值的方法

作者:  来源:  查看:133
中期看,周期股盈利趋稳,价值被低估;短期看,环保政策的影响被高估。整体来看,目前周期股处于相对低位,具有配置价值。
周期股估值分析一:中期来看,价值存在低估,盈利有望趋稳。
产能利用率恢复至合理水平,产能出清基本完成。在行业自发、供给侧改革、环保限产综合作用下,供给端基本实现了出清。一方面,从产能周期的阶段来看,本轮产能周期的增速已经进入了底部,继续下降的空间已不大,大概率触底回升。
供给侧改革还会延续,污染防治仍是三大攻坚之一,政策对供给端的抑制不会根本性扭转。在产能利用率回归正常水平、供给端不会大幅增长的背景下,经济的名义增速有望维持在 5%-10%的区间之内,传统行业的供给和需求就仍会保持相对平衡,未来的盈利逐渐趋于稳定,高波动的周期属性或将减弱,迎来全新的格局。

除了整体行业盈利趋稳之外,产业龙头还将进一步受益于集中度的提升,获得溢价。传统周期产业进入下行阶段后,集中度的提升是一个必然过程,以钢铁行业为例,不论是前十家公司、还是前四家公司的产量占比来看,都在 2014-2015 年左右开始上升。


 周期股估值分析二:短期来看,环保政策的影响或被高估。
虽然总量的污染指标考核可能边际放松,但在环保的强约束下,地方政府或只会结构性的调整限产比例,很难全面放弃停产。

1)需求端来看,环保限产要求的边际放松,或对基建项目等需求的恢复有促进作用。环保限产的要求有一定程度放松,在下半年强调推进基建补短板、财政政策更加积 极的背景下,基建等项目的推进或得到一定加速,这对周期品的需求反而形成一定利好,对潜在的供给冲击形成一定缓解。
2)价格端来看,限产比例如果适当放松,供给增加产生的压力或有限。假设限产比例适当放松,例如京津冀四季度限产比例从去年50%下降至30%,钢材供给增加2,100万吨左右,但减去新增需求后只在300万吨附近,影响可控。
www.xxms.net股票配资